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2025年6月13日，中國核能行業協會發布第55期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2025年06月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：一方面，由于套利空間存在，疊加美元指數暫處于今年以來相對低位，現貨價格仍具潛在上行動力，但另一方面，受美聯儲維持利率不變以及市場按慣例可能進入交易淡季的影響，現貨價格的上漲勢頭可能放緩甚至轉向，預計價格波動區間為65-75美元/磅。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的短期凈指標模型，預計未來3個月現貨價格將小幅震蕩。

5月市場復盤：5月，現貨價格呈現溫和小幅上漲的趨勢。5月上旬，隨著美國挑起的關稅沖突整體較4月趨緩，市場避險情緒降溫，現貨價格延續4月下旬溫和漲勢，升至70.00美元/磅附近。5月下旬，美國總統特朗普簽署簡化審批、資金支持等多項行政令，加速其國內核電發展，一定程度上提振市場信心，但市場反應較為謹慎，現貨需求并未得到顯著催化，現貨價格僅小幅上漲，并于月底收于71.10美元/磅。

展望未來，影響未來3個月（2025.06—2025.08）現貨價格的因素包括：

美國核電政策——特朗普調增美國核電發展目標。5月下旬，美國總統特朗普簽署多項支持美國核電發展的行政令，并將美國核電增長目標由3倍調增至4倍，核電裝機功率由現在的100GWe提升至400GWe。行政令中，要求美國能源部（DOE）優先推動核能發展，在2030年前新建10座大型反應堆。此外，行政令還要求美國核能管理委員會（NRC）需在18個月內完成新項目建造與運行許可的審批。以上，美國不僅延續了前任政府提出的“三倍核能”目標，還進一步調增了核電發展預期，一定程度上顯示出現階段美國對發展核電的決心。此前，市場普遍擔憂特朗普政府因偏好傳統能源而削弱對核電的支持，影響美國核電發展目標，但當下市場信心有所恢復。預計特朗普政府新政將對中長期全球核電發展產生積極影響，但考慮到以上政策暫時停留在宏觀層面，市場反應較為謹慎。

投資基金動作——具備入市采購條件。5月，SPUT投資基金得到市場關注，交易價格持續上漲，隨后獲得2555萬美元融資，但未進行現貨采購，其采購節奏已中斷近7個月。6月，在美國調增核電發展目標的大背景下，SPUT基金獲得2億美元融資，隨著其持有現金逐步充沛，可能考慮擇機進入市場，重啟現貨采購。考慮到SPUT基金的盈利與其持有貨值正相關，預計其未來采購策略是以盡可能低的成本增持更多天然鈾庫存，并逐步推高現貨價格。目前，SPUT已具備入市采購條件，后續其對市場的影響仍有待觀察。

貿易商交易——預計交易量增加。5月，現貨市場降溫，交易量同比與環比均有所降低。6-7月，SPUT基金在新獲融資后已具備采購條件，將推動貿易商交易量增加。8月，進入歐美休假高峰期，交易量或將逐步降低。此外，隨著近期不斷變化的地緣局勢，美元指數進一步下探，至年內最低位，一定程度上利好非美貿易商的采購。

本期預測結論是：綜上，未來3個月，在美國核電新政影響下，SPUT基金采購將為市場注入活力，綜合考慮交易淡季的影響，現貨價格或將經歷上漲后逐步回落，預計價格波動區間為65-75美元/磅。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的短期ARIMA模型，預計未來3個月現貨價格將小幅震蕩。

中長期-年度現貨、長期價格預測指數（季度更新）將于2025年7月初更新并發布。